عمليات البورصة

إعداد

أحمد السيد كردي

2016م

العمليات التي تتم من أجل التعامل في البورصة هي بالترتيب:

1- أسس التعامل في الأوراق المالية.  

2- الاستراتيجية.    

3- الإجراءات.

4- إنهاء عقد الصفقات.   

5- التسوية.

6- قراءة شريط التكر.

(1) أسس التعامل في الأوراق المالية.

لكي يتم تحقيق الهدف من الاستثمار في الأسهم يجب أن تلم بما يلي:

<!--[if !supportLists]-->1.    العوامل المؤثرة في سوق الأسهم.

<!--[if !supportLists]-->2.    مخاطر سوق الأسهم.

<!--[if !supportLists]-->3.    هناك تناقض بين الأمان والعائد ولابد من التضحية بأحدهما.

<!--[if !supportLists]-->4.    حدد الهدف من برنامج الاستثمار فهل هو: للاستثمار في حد ذاته,  أم لحاجته إلى تدفقات نقدية لتغطية تكاليف محددة مثل تعليم الأبناء أو لمواجهة ظروف التقاعد.

<!--[if !supportLists]-->5.  لابد أن تستغني عن الأموال المستثمرة في الأسهم لمدة 5 سنوات على الأقل.

(2) الاستراتيجية.

يجب أن تكون الاستراتيجية خاصة بتحليل المحفظة وتسعير الأصل وكيفية الاختيار في ظل عدم التأكد ومفهوم المخاطرة والعائد, حيث من النادر أن تجد مستثمر يستثمر كل أمواله في أصل واحد بل عادة يعمد إلى التنويع في محفظته وإذا خير المستثمر في مجالين يتساويان في العائد فإن المستثمر سيفضل المجال الأقل في المخاطرة هذا بالنسبة للمستثمر العادي، أما بالنسبة للمستثمر الذي يبحث عن المخاطرة فإنه سيختار الاستثمار الأكثر مخاطرة.

(3) الإجراءات.

بعد أن وضع المستثمر الأسس والاستراتيجية للتعامل في سوق الأوراق المالية, عليه بعد ذلك أن يقوم بالإجراءات، وهذه الإجراءات تشمل:

1) تحديد الموقف أو المركز المالي.

تحديد المركز المالي من الأهمية بمكان لكي تحدد ما هي الأموال التي ترى أنه يمكنك استثمارها في الأوراق المالية. من خلال تحديد رأس المال, ثم طرح الاحتياجات والطوارئ واحتياجات الأمان, تحصل على رأس المال الحر, والذي سيوزع على:

- يستثمر 20% من رأس المال الحر في أصول نقدية سريعة التسييل.

- يستثمر 80% في أوراق مالية.

2) اختيار السمسار:

تختلف عمولة السمسار من سمسار لأخر، وإذا كان الأمر كذلك فلماذا لا تختار السمسار الأقل عمولة ؟ يصعب الإجابة على ذلك للأسباب الآتية :

<!--لأن تحديد العمولة مرتبط بالصفقة، فهناك صفقة مرتفعة العمولة وأخرى عمولتها أقل.

<!--من يعرض عمولة أقل تكون حزمة الخدمات أيضاً أقل، ومن هذه الخدمات:

<!--خدمة حفظ الأوراق المالية الخاصة بالعميل. 

<!--استبدال المفقود "بدل فاقد".

<!--خدمة الشراء على المارج أي الإقراض للشراء.

<!--يجب المفاضلة بين: الخصم "سعر العمولة" أو الحصول على حزمة الخدمات لأنه كلما زادت نسبة الخصم كلما قلت مكونات حزمة الخدمات.

<!--دائماً قبل اختيار شركة السمسرة,  يجب السؤال عن التسهيلات  التالية:

<!--حزمة الخدمات.

<!--تسهيلات البحوث.

<!--السيولة المالية.

3) تحديد نوع الأمر:

قبل إعطاء الأمر بالتعامل على الورقة لابد من التعرف على نشرة الأسعار, هي تحتوي على سعر الشراء والبيع والكمية. وتكون الأوامر كما يلي:

<!--الأمر بسعر السوق: وعليك أن تستخدم هذه الاستراتيجية في حالة إذا كنت ستدخل السوق وتخرج منه مسرعاً.

<!--أمر محدد : إذا  كنت تريد أن تكون أكثر تحديداً عليك تحديد السعر شراء وبيعاً.

<!--الأمر القائم حتى الإلغاء: وهو أمر مفتوح ولكن في الواقع هو أمر محدد, لأنه يظل  قائماً حتى يتم التنفيذ أو الإلغاء.

<!--أمر إيقاف: وهو يستخدم لإيقاف نزيف الخسائر والحفاظ على ما تحقق من أرباح.

<!--أمر إيقاف محدد: وهو عبارة عن أمر إيقاف محدد بسعر محدد لا بسعر السوق.

<!--كله وألا فلا: وهو يعني عدم قبول التجزئة، فأما يتم بيع 500 سهم مثلاً أو لا يتم البيع. وهذا يعني أن بيع 400 سهم مرفوض إما 500 سهم وإلا فلا.

<!--في الحال أو الإلغاء: يعني أن يقوم السمسار بالتنفيذ فوراً أو إلغاء الأمر.

<!--التنفيذ أو الإنهاء: هو مزيج بين أمر " كله وألا فلا " وأمر " الشراء في الحال أو الإلغاء".

<!--بدون تخفيض: ويحدث ذلك عندما تتم توزيعات الأسهم فإنه من الطبيعي أن يقل السعر بمقدار التوزيعات بشكل تلقائي ما لم يكن الأمر بدون تخفيض, فإذا كان الأمر بدون تخفيض فإن السعر لن ينخفض بمقدار التوزيعات.

<!--تمويل الشراء بهامش محدد: حيث يتم تمويل عملية الشراء بهامش محدد من الصفقة ولا يتم تمويل الصفقة بالكامل بطبيعة الحال, وفى هذه الحالة يقترض العميل من السمسار لشراء الأسهم مع استخدام  الأسهم كضمان وهذا ما يعرف بالشراء على الهامش، على أن يمتلك العميل أو المستثمر 50% من القيمة "حقوق الملكية" ويقترض 50% من السمسار ولو انخفضت النسبة عن 50% يقوم السمسار بعمل ملحوظة للعميل لزيادة الحصة، وهذا النوع من الشراء يحقق للمستثمر أرباحاً أكبر بحقوق ملكية أقل.

مثال على تمويل الشراء بهامش محدد:

لو اشتريت 500 سهم بسعر السهم 20 جنيه وقمت بإيداع نصف القيمة 5000 جنيه، واقترضت النصف الآخر أي 5000 جنيه فماذا يحدث لو ارتفع السهم الى 25 جنيه أو انخفض الى 15 جنيه.

ففي حالة ارتفاع سعر السهم الى 25 جنيه:

- يصل الإجمالي  إلى 500 سهم × 25 جنيه  = 12500 جنيه 

- يلاحظ أني دفعت فقط 5000 جنيه إلا أن حقوق الملكية أصبحت لدي 5000 جنيه + 2500 جنيه (أرباح زيادة السعر) = 7500 جنيه

- وبذلك أستطيع القول بأني حققت أرباح بنسبة 50% على أموالي مقابل الزيادة في السعر بنسبة 25%.

وفي حالة انخفاض سعر السهم الى 15 جنيه:

 - يصل الإجمالي  إلى 500 سهم × 15 جنيه  = 7500 جنيه 

- يلاحظ أني دفعت فقط 5000 جنيه  إلا أن حقوق الملكية أصبحت لدي 5000 جنيه - 2500 جنيه (خسائر فرق السعر) = 2500 جنيه

- وبذلك أستطيع القول بأني حققت خسائر بنسبة 50% على أموالي مقابل الانخفاض في السعر بنسبة 25%.

(4) إنهاء عقد الصفقات.

خطوات عقد الصفقات كما يلي :

<!--بافتراض أني أنوي شراء أسهم معينة من أسهم شركة النيل، سوف أتصل بالسمسار الخاص بي، ثم  يحدد لي السمسار سعر الشراء بما يعادل 37 جنيه للسهم، وسعر البيع بما يعادل 38 جنيه للسهم.

<!--وبفرض أني أرغب وأوافق على دفع 38 جنيه للسهم, وأرغب أيضاً في شراء 500 سهم وعليه أعطي الأمر.

<!--يقوم السمسار بتحرير إذن أو أمر الشراء في ضوء هذه المعلومات.

<!--يعطي السمسار إذن أو أمر الشراء السابق للموظف المختص بذلك، والذي يقوم بكتابته على شبكة الاتصالات الإلكترونية.

<!--يتم نقل أمر الشراء إلى المتخصص بواسطة شبكة التعامل الإلكترونية، وعليه فإن سمسار الصالة لن يراه.

<!--إذا لم يتحرك السوق يتم تنفيذ الأمر عند 38 جنيه, ويُرسل تأكيد لذلك من خلال شبكة الاتصالات الإلكترونية إلى السمسار.

<!--وأن الموظف المختص في مكتب السمسار وهو الذي أرسل أمر الشراء يتسلم الشريط الذي يؤكد إتمام الصفقة ويقوم بتسليمه للسمسار الذي يبلغك به.

<!--سوف يسجل تقرير الصفقة على شريط التكر ويرسل لك صورة بالبريد "احتفظ به لأغراض الضرائب".

<!--أما لو كان الأمر على أساس 3500 سهم, ففي هذه الحالة لن يتم تنفيذه على شبكة الاتصالات الإلكترونية, وعندما يقوم الموظف المختص في مكتب السمسار بكتابة الأمر بعدها يذهب به إلى سمسار الصالة الذي يحمل الأمر إلى المتخصص بأن يشتري ما قيمته 3500 سهم عند 28 جنيه للسهم.

<!--وحيث أن المتخصص لديه 4000 سهم للبيع عند هذا السعر أي 28 جنيه للسهم فسيتم تنفيذ العملية ويقوم سمسار الصالة بإعطاء المعلومات إلى المنفذ والذي يرسلها لمقر السمسار، وبعد ذلك يصل ما يؤكد التنفيذ لسمسارك ليقوم بدوره بتأكيد إتمام الصفقة وتسجيلها على شريط التكر.

(5) التسوية.

تسوي معاملات الأوراق المالية بعد خمسة أيام, يتم عمل هذا في الولايات المتحدة الأمريكية, حيث يسحب السمسار النقود من حسابك ليدفعها مقابل شراء الأسهم, وبعد ذلك يضع السمسار الأسهم في حسابك إذا رغبت في تقصير هذه الفترة لأقل من ذلك. عليك أن تقوم بترتيب ذلك مع السمسار ولكن ستدفع سعر أعلي في حالة الشراء وتبيع بسعر أقل في حالة البيع وهو ما يعرف بتوفيق أوضاع أو كسر السعر وهو أمر يستخدم عند الاستعجال حيث يقتضي ذلك "التضحية".

وتنتم التسوية في مصر على أساس اشتراك شركة السمسرة والبورصة المصرية للمقاصة في هذه العملية, إذ أنه بعد أن يتسلم مندوب شركة السمسرة بالبورصة قائمة بالعمليات التي نفذها طول يوم العمل بالبورصة, ثم يسلم صورة منها لحسابات شركة السمسرة التي يعمل بها وصورة أخرى لقسم التداول في البورصة, وبعد ذلك تقوم شركة السمسرة والبورصة بإرسال قائمة إلى شركة مصر للمقاصة لعمل تسوية لحسابات شركة السمسرة، وأخيراً تصدر شركة السمسرة فاتورة للمشتري موضحاً بها العدد والقيمة.