<!--[if !mso]> <style> v\:* {behavior:url(#default#VML);} o\:* {behavior:url(#default#VML);} w\:* {behavior:url(#default#VML);} .shape {behavior:url(#default#VML);} </style> <![endif]-->

<!--<!--<!--<!--[if gte mso 10]> <style> /* Style Definitions */ table.MsoNormalTable {mso-style-name:"Table Normal"; mso-tstyle-rowband-size:0; mso-tstyle-colband-size:0; mso-style-noshow:yes; mso-style-priority:99; mso-style-parent:""; mso-padding-alt:0cm 5.4pt 0cm 5.4pt; mso-para-margin:0cm; mso-para-margin-bottom:.0001pt; mso-pagination:widow-orphan; font-size:10.0pt; font-family:"Times New Roman","serif";} </style> <![endif]-->

معايير تحديد الاستثمار

د. محمد إبراهيم محمد الشهاوي

أستاذ الاقتصاد الزراعي المساعد - كلية الزراعة سابا باشا - جامعة الاسكندرية

يوجد العديد من المعاير لتحديد الاستثمار من أهمها ما يلي:

- الربحية الاقتصادية (التجارية): يعتبر معيار تقييم الربح هو المعيار السائد في إقتصاديات السوق بوجه عام ، ويقوم علي أساس اتخاذ ما تولده المشروعات من ربح خاص أساسًا لتقدير أولويات الاستثمار حيث يجري تحديد الآثار المباشرة للمشروعات في شكل عوائد طبقًا لأسعار السوق والمفاضلة بينها تبعا لتقييم ما يتوقع لها تحقيقه من أرباح.

- تراكم رأس المال: حيث يتم المفاضلة بين المشروعات علي أساس توزيع الاستثمارات علي مجالات الإنتاج المختلفة وأيضا علي أساس المشروعات التي تنظم معدل الادخار وإعادة الاستثمار من عام إلي أخر نتيجة الاستثمار الأول.

- كثافة رأس المال بالنسبة للناتج: نقصد به أن تستخدم لتوزيع الموارد الرأسمالية المتاحة بين مختلف نواحي الإنتاج حيث يتم اختيار المشروعات أو القطاعات تبعًا لانخفاض نسبة رأس المال للناتج.

- معيار النقد الأجنبي: نظرًا لاحتياج الدول النامية الشديد للنقد الأجنبي فإن أثر المشروعات الائتمانية علي ميزان المدفوعات يكون عامل هام في تحديد أولويات الاستثمار لصالح المشروعات التي تقتصد في إستخدام  النقد الأجنبي أو تزيد موارده وفي هذه الحالة تفضل المشروعات التي تنتج سلع بديلة لواردات أو سلع تصديرية .

- معيار التشغيل: حيث تفضل المشروعات التي تشغل أكبر نسبة من العمالة.

تقدير الاحتياجات الاستثمارية اللازمة للتنمية الاقتصادية:

يفترض نموذج هارد و دومار Hared & Domar  أن زيادة الدخل بمعدل معين يتطلب معدلا معينًا من الاستثمار المطلوب الإضافي وبإستخدام  نسبة رأس المال إلي الناتج يمكن تقدير الاستثمار المطلوب لتحقيق الزيادة المستهدفة في الإنتاج أو الدخل الحقيقي ، ويمكن التعبير رياضيا علي هذا النموذج كما يلي:

حيث أن:  R  يمثل معدل النمو الاقتصادي ، St   يمثل مقدار الادخار القومي في الفترة t، It  يمثل مقدار الدخل القومي في الفترة t  ، Pro / Cap = مقلوب نسبة رأس المال إلي الناتج.

ويتضح من هذا النموذج أن معدل النمو يتوقف علي كل من نسبة المدخرات مقلوب نسبة رأس المال إلي الناتج " بمعني أن مثلا إجمالي الاستثمارات الجديدة البالغة 400 مليون جنيه تعمل علي زيادة الدخل بمقدار 100 مليون جنيه ففي هذه الحالة فان نسبة رأس المال إلي الناتج 4 : 1 ومقلوبها 1/4"

ولتقدير معدل الاستثمار بافتراض أن الادخار يعادل الاستثمار فان علي القائمين بالتخطيط تقرير المعدل السنوي الذي يستهدفون تحقيقه في نهاية الخطة كما أن عليهم القيام بتحديد المعدل المناسب لمعدل رأس المال إلي الدخل ويمكن وضع النموذج السابق في الصورة التالية :

حيث أن : Z = نسبة الادخار إلي الدخل (St / It)

ولتوضيح ذلك افترض أن القائمين بالعمل التخطيطي يسعون إلي تحقيق معدل نمو سنوي يبلغ 5% ، وكانت نسبة رأس المال إلي الناتج هي 4 : 1 فإنه يمكن تحديد معدل الاستثمار وفقًا لنموذج هارد ودومار كما يلي :

<!--[if !mso]> <style> v\:* {behavior:url(#default#VML);} o\:* {behavior:url(#default#VML);} w\:* {behavior:url(#default#VML);} .shape {behavior:url(#default#VML);} </style> <![endif]-->

<!--<!--<!--<!--[if gte mso 10]> <style> /* Style Definitions */ table.MsoNormalTable {mso-style-name:"Table Normal"; mso-tstyle-rowband-size:0; mso-tstyle-colband-size:0; mso-style-noshow:yes; mso-style-priority:99; mso-style-parent:""; mso-padding-alt:0cm 5.4pt 0cm 5.4pt; mso-para-margin:0cm; mso-para-margin-bottom:.0001pt; mso-pagination:widow-orphan; font-size:10.0pt; font-family:"Times New Roman","serif";} </style> <![endif]-->

وهذا يعني أن معدل الادخار القومي السنوي إلي الدخل القومي يبلغ 20% وهذا يعني انه لتحقيق معدل نمو 5%  يقتضي استثمار قدره 20% من الدخل القومي.