<!--<!--صحح زوج اليورو دولار هبوطاً من القمة 1.127 التي سجلها فى الربع الثالث متأثًرا بحالة عدم اليقين التي انتابت السوق. يوضح الرسم البيانى اليومى تحليل اليورو دولار تحركه داخل قناة سعرية هابطة. يتحرك الزوج حالياً عند قاع القناة السعرية الهابطة وبمكن أن يبدأ فى الارتداد من مستويات 1.0459 مستهدفاً مستوى المقاومة الأول اعلى القناة السعرية المذكورة عند 1.0633 ومستوى المقاومة الثانى عند 1.0692.

إذا عاد اقتصاد منطقة اليورو إلى مسار النمو، فقد يدعم ذلك المسار الصعودي لزوج اليورو دولار من جديد صوب منطقة المقاومة بين 1.08 و 1.10 .على النقيض من ذلك، إذا وقعت منطقة اليورو في ركود فقد يختبر منطقة الدعم بين 1.04 و 1.03.

من المتوقع أن ينكمش اقتصاد منطقة اليورو في الربع الرابع من 2023 بنسبة % 0.2. قد يتراجع التضخم ببطء، لكنه سيظل أعلى من المعدل المستهدف للبنك المركزي الأوروبي، والبالغ % 2، حتى نهاية 2023

استمرار أسعار الفائدة المرتفعة يعنى تثبيط النمو في القطاعات الحساسة لزيادة تكاليف الاقتراض مثل الإسكان. تمثل التوترات الجيوسياسية وانقطاع إمدادات الطاقة في المستقبل خطًرا كبيًرا قد يزيد من احتمالات الركود.

رفع بنك الاحتياط الفيدرالي أسعار الفائدة بوتيرة سريعة ومستمرة وهو ما ساعد على دعم الدولار الأمريكي أمام اليورو.

اجتذبت أسعار الفائدة المرتفعة تدفقات رؤوس الأموال إلى الولايات المتحدة، وهو ما عزز من أداء العملة الأمريكية أمام معظم العملات الرئيسية الأخرى ومن بينها اليورو.

وعلى الرغم من أن معدلات التضخم في الولايات المتحدة ظلت أعلى من نظيرتها في الاتحاد الأوروبي، إلا أن ضغوط الأسعار أظهرت علامات على التباطؤ بوتيرة أسرع في إشارة إلى فعالية السياسات النقدية التي ينتهجها الاحتياط الفيدرالي.

في المقابل، لا يزال الاتحاد الأوروبي يعاني من ارتفاع معدلات التضخم إلى مستويات قياسية. ساعد صمود الطلب الاستهلاكي ونشاط قطاع التصنيع في الحفاظ على زخم قوي للانتعاش في الولايات المتحدة في الوقت الذي يتأرجح فيه الاقتصاد الأوروبي على حافة الركود.

يدعم استمرار هذا السيناريو الدولار الأمريكي فى تحقيق أداء أفضل أمام اليورو.

كانت كريستين لاجارد - رئيس البنك المركزى الأوروبى – قد اعلنت خلال تصريحاتها فى الفترة الماضية إن أي وقف مؤقت لزيادة أسعار الفائدة خلال اجتماعات البنك بشأن السياسة النقدية الفترة القادمة يمكن أن تتبعه زيادة أخرى. هذا الثبيت المؤقت، في حال حدوثه في سبتمبر أو بعد ذلك، فلن يكون بالضرورة نهائيًا.

رفع البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة فى يوليو الماضى للمرة التاسعة على التوالي بمقدار 25 نقطة أساس لتصل إلى أعلى مستوياتها منذ عام 2000 ليصل معدل الفائدة الأساسية على إعادة التمويل إلى % 4.25 ، ومعدل الإقراض الهامشي من، المركزي الأوروبي إلى % 4.5 ، وفائدة الاقتراض إلى % 3.75

يواصل المركزى الأوروبى حربه لكبح التضخم في منطقة اليورو والعودة به إلى مستواه المستهدف عند % 2

قد يحافظ البنك المركزي الأوروبي على نهج يعتمد على البيانات وسيمتنع عن تقديم إرشادات بشأن مسار سعر الفائدة في المستقبل.

ومع ذلك، نرى أن معظم صناع السياسات يعتبرون أن تكاليف حماية الاقتصاد من المخاطر الصعودية أقل بكثير من تكاليف الاستجابة فقط بعد تحقق المخاطر الصعودية للتضخم.

لذلك، قد لا يكون الانخفاض السريع في مؤشرات التضخم الكلي والأساسي حافزا كافيا لخفض سعر الفائدة الأساسي في الربع الأول من عام 2024.